كشف تقرير صادر عن دويتشه بنك الألماني عن توقعاته باتجاه البنك المركزي المصري إلى خفض أسعار الفائدة بإجمالي 400 نقطة أساس خلال الفترة المتبقية من عام 2025، من بينها تخفيض محتمل بنسبة 2% خلال اجتماع أغسطس المقبل، وهو ما قد يؤدي إلى وصول الفائدة إلى مستوى 24% للإيداع و25% للإقراض بنهاية العام.
خفض أسعار الفائدة مرهون بالتضخم
أشار البنك الألماني إلى أن هذه التوقعات مرهونة باستقرار معدلات التضخم، خاصة في ظل وجود مخاطر صعودية ناتجة عن إجراءات ضبط المالية العامة. كما أوضح أن قراءة التضخم المقبلة ستكون عاملًا حاسمًا في قرار لجنة السياسة النقدية، فإما تُستأنف دورة التيسير النقدي أو يُثبَّت سعر الفائدة في حال استمرار الضغوط التضخمية.
توقعات التضخم حتى نهاية العام
رجح التقرير أن يسجل متوسط معدل التضخم ما بين 15 و16% مع نهاية 2025، مستندًا إلى تأثير الإصلاحات الهيكلية التي تجريها مصر، والتي توفر مساحة من المرونة للبنك المركزي لإدارة السياسة النقدية بشكل أفضل.
كما أشار إلى أهمية هذه الإصلاحات في ظل الضغوط المؤقتة المرتبطة ببرنامج صندوق النقد الدولي، مثل رفع أسعار الوقود والإصلاحات الضريبية وزيادة الحد الأدنى للأجور.
مخاطر إضافية على التضخم
نبه البنك إلى وجود مخاطر إضافية قد تؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم، مثل تقلبات أسعار الصرف والتوترات الجيوسياسية وتراجع إيرادات قناة السويس، بجانب احتمالية تكرار موجات بيع في الأسواق الناشئة.
في المقابل، أشار إلى وجود مخاطر محدودة لانخفاض التضخم، مثل استمرار تراجع أسعار الغذاء، رغم أن تحقق هذا السيناريو يبقى غير مرجح دون تدخل حكومي مباشر أو تحديد سقف للأسعار.
موقف البنك المركزي الحالي
وكان البنك المركزي المصري قد قرر في اجتماعه الأخير، في 10 يوليو، تثبيت أسعار الفائدة عند 24% للإيداع و25% للإقراض، رغم الانخفاض الواضح في معدل التضخم من 16.9% إلى 14.9% في يونيو، مفضلًا اتباع سياسة “الترقب وتقييم النتائج”.
وأشار بيان لجنة السياسة النقدية إلى أن تثبيت الفائدة يعد ملائمًا لضمان استمرار تراجع التضخم، مع التأكيد على أن كل قرار يتم تقييمه بناءً على البيانات الاقتصادية المتوفرة وقتها.
مستهدفات التضخم حتى 2026
أوضحت اللجنة أنها تستهدف الوصول بمعدل التضخم إلى 7% ±2% في المتوسط بحلول الربع الرابع من عام 2026، مع الاستعداد لاستخدام كل الأدوات المتاحة لتحقيق هذا الهدف.
مواعيد الاجتماعات القادمة للبنك المركزي
من المقرر أن تعقد لجنة السياسة النقدية اجتماعاتها القادمة في التواريخ التالية:
-
28 أغسطس
-
2 أكتوبر
-
20 نوفمبر
-
25 ديسمبر
اقرأ ايضا: استقرار سعر الجنيه الإسترليني مقابل الجنيه المصري اليوم السبت 19 يوليو 2025
